Ожидаемые результаты проводимых мероприятий

Рассмотрим данную методику на примере рассматриваемого инвестиционного проекта. Имеются сводные показатели расчетов экономической эффективности схем денежных потоков при финансировании инвестиционного проекта (табл.3.4).

Анализируя данные табл.3.4, можно сделать следующие выводы:

Приведенные схемы финансирования имеют различную привлекательность для инвестора по разным показателям эффективности. Так, по показателю период окупаемости наиболее привлекательным является финансирование за счет амортизации, так как период окупаемости составляет 2,8 года (наименьшее значение).

По показателю чистый дисконтированный доход наиболее привлекательным является так же финансирование за счет амортизации, так как этот показатель является наибольшим из всех рассматриваемых вариантов.

Третий показатель - индекс прибыльности при финансировании за счет амортизации и финансировании за счет долгосрочного кредитования имеет одинаковое значение.

По четвертому показателю внутренняя норма доходности наиболее привлекательным является финансирование за счет уставною капитала, так как по этой схеме показатель внутренней нормы доходности является наибольшим.

Таким образом, из изложенного выше вытекает важное условие отбора лучшего варианта проекта: инвестор должен сам предварительно выделить приоритетность рассматриваемых показателей, так как в каждом конкретном случае в зависимости от многих факторов (масштабы и условия функционирования бизнеса, наличие риска вложений и т.д.): следует установить наиболее важный показатель, по которому будет приниматься окончательное решение. Другими словами, инвестор должен сформировать критерий отбора наиболее предпочтительного варианта из числа всей совокупности международных показателей.

Таблица 3.5

Показатели экономической эффективности схем финансирования инвестиционного проекта

Таким образом, на наш взгляд, при отборе лучшего варианта инвестиционного проекта необходимо использование дополнительного показателя эффективности, учитывающего противоречия общепринятых показателей. Таким показателем может быть комплексный (обобщающий) показатель эффективности, учитывающий рейтинг каждой рассматриваемой схемы финансирования.

Перед тем как определить комплексный показатель, необходимо показатели эффективности привести в сопоставимый вид. Для этого надо найти единичные критерии сравнительной эффективности схем финансирования, т.е. определить, насколько данная схема лучше или хуже схемы, выбранной в качестве базовой. За базовую принимается схема, которая обеспечивает наибольший эффект по данному показателю.

На основе всего сказанного единичные критерии сравнительной эффективности будут определяться по следующим формулам: