Ожидаемые результаты проводимых мероприятий

Предположим, что обменный курс доллара США на 14 апреля 2012 г. принимает следующие значения: 27,25 руб. /долл., 30,25 руб. /долл., 33,25 руб. /долл. Среднее значение соответствует цене "страйк" выбранного опциона, большее и меньшее - границам интервала 2σ. Рассчитаем прибыль (убытки) в каждом из этих случаев с использованием опциона и без него.

1) k=27,25 руб. /$

Без использования опциона доход компании составляет

500 000 × (30,25 - 27,25) = 10 500 000 руб.

С использованием опциона (опцион не исполняется, потеря премии)

3 500 000 × (30,25-27,25) - 1 505 000 = 8 995 000 руб.

2) k=30,25 руб. /$

Без использования опциона 0 руб.

С использованием опциона - потеря премии: - 1 505 000 руб.

3) k=33,25 руб. /$

Без использования опциона убыток компании составляет

500 000 × (30,25 - 33,25) = - 10 500 000 руб.

С использованием опциона (опцион исполнен) потери равны размеру уплаченной премии по опциону - 1 505 000 руб.

Таблица 3.3

Результаты хеджирования валютного риска

Результаты оценки эффективности первым способ дают, безусловно, привлекательный результат, но при таком способе расчета не учитывается вероятность наступления того или иного сценария развития событий. Попробуем скорректировать оценку эффективности по вероятности.

Экономическая деятельность хозяйствующих субъектов и страны в целом в значительной мере зависит от объемов и форм осуществляемых инвестиций, их эффективности. Именно инвестиции, в конечном счете, определяют экономический рост и состояние экономики. Проблема оценки экономической эффективности инвестиций представляет большой практический и научный интерес.

Во-первых, одной из ключевых проблем современной экономики, как России, так и отдельного региона остается проблема активизации инвестиционной деятельности. Во-вторых, основная масса публикаций сегодня ориентирована на описание и характеристику инвестиционного кризиса и путей его преодоления, конкретные аспекты инвестиционной ситуации в России и ее регионах, а не на глубинный анализ показателей эффективности инвестиционной деятельности.

В-третьих, методы оценки экономической эффективности инвестиций, разработанные для условий централизованно управляемой экономики, не удовлетворяют современному состоянию развития экономических реформ. В настоящее время зарубежный опыт проведения инвестиционных расчетов и методы оценки эффективности инвестиций не полностью адаптированы к российской экономике.

Очень часто в реальной хозяйственной практике бывает необходимо выбрать лучший вариант финансирования инвестиционного проекта.

В основе методики отбора лучшего варианта финансирования лежит предварительное определение привлекательности всех рассматриваемых альтернативных вариантов по системе принятых для сравнения следующих показателей: внутренняя норма доходности; чистый дисконтированный доход; индекс доходности; срок окупаемости инвестиций.

Таблица 3.4

Сводные показатели расчетов экономической эффективности схем денежных потоков при финансировании инвестиционного проекта