Управление рисками при разработке управленческих решений "Беста"

Для оценки уровня финансовых рисков различные субъекты, анализирующие финансовое состояние организации, используют собственные критерии. Методические подходы, лежащие в основе такого анализа, как правило, предполагают использование целого комплекса финансовых показателей, которые можно объединить в следующие основные группы: качество структуры бухгалтерского баланса; ликвидность и платежеспособность; финансовая независимость; эффективность оборотного капитала (оборачиваемость, доходность, рентабельность); эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача основных средств, доходность долгосрочных финансовых вложений); полнота и своевременность исполнения бюджетных и внебюджетных обязательств; инвестиционная привлекательность; рыночная устойчивость.

Используя показатели бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках ООО "Беста", проведем анализ его кредитоспособности и вероятности банкротства. Расчеты необходимых для этого финансовых показателей представлены в таблице 2.7.

Таблица 2.7

Финансовые показатели для оценки кредитоспособности и вероятности банкротства ООО "БЕСТА"

Судя по значениям показателей, ООО "БЕСТА" не может претендовать на роль первоклассного заемщика, обладающего высокой степенью кредитоспособности, но с учетом ускоренной положительной тенденции практически по всем оценочным финансовым показателям выглядит с точки зрения прогноза кредитоспособности весьма положительно.

Наряду с отечественными методическими приемами оценки кредитоспособности организаций-заемщиков для прогнозирования вероятности банкротства используются зарубежные методики. Наибольшую популярность приобрели методики, разработанные такими известными учеными, как Э. Альтман, Бивер, Таффлер, Лисе и др.

Американский ученый Эдвард Альтман (Edward I. Altman) предложил несколько вариантов методик расчета так называемого индекса Z-score (индекс кредитоспособности - Index of Creditworthiness) для оценки вероятности банкротства фирмы на основе мультидискриминантного метода анализа, который был предложен им в 1968 г.

Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дис-криминантного анализа (Multiple Discriminant Analysis, MDA) и позволяет оценить потенциальную угрозу банкротства в отношении хозяйствующих субъектов по данным доступной финансовой информации.

При построении методики Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства.

Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение.

Таким образом, Z-score Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

Чистые оборотные активы определяются по данным бухгалтерского баланса как разница между общей величиной оборотных активов (стр.290) и общей величиной краткосрочных обязательств (сумма стр.610, 620, 630, 650, 660). Прибыль от основной деятельности отражается в отчете о прибылях и убытках как прибыль от продаж (стр.050).

Накопленный капитал вычисляется по данным бухгалтерского баланса как часть величины собственного капитала, сформированная за счет чистой прибыли организации, или сумма резервного капитала, сформированная за счет чистой прибыли организации, или сумма резервного капитала и нераспределенной прибыли (сумма стр.430 и 470).

Таблица 2.7

Исходные данные для применения индекса Альтмана в 2011 году